기업 체감경기 3년 11개월 만에 최고, 8월 CBSI 99.6이 말하는 한국경제

8월 기업심리지수(CBSI), 무엇이 얼마나 올랐나

기업경기실사지수는 기업이 스스로 느끼는 경기 상황을 지수로 바꾼 것입니다. 100을 기준으로 그 이상이면 좋다고 답한 기업이 많다는 뜻이고, 그 미만이면 나쁘다고 답한 기업이 더 많다는 뜻입니다.

제조업은 이미 100을 넘겨 낙관적인 기업이 더 많은 상태이고, 비제조업은 아직 100 아래이지만 상승폭이 더 컸습니다.

반도체와 서비스업이 끌어올린 상승

이번 상승을 이끈 업종은 크게 두 갈래입니다.

먼저 반도체 관련 업종에서는 자금사정 지수가 9포인트, 제품재고 지수가 3포인트 개선됐습니다. 인쇄회로기판(PCB) 제품 가격이 오른 것이 주요 요인으로 꼽힙니다.

비제조업에서는 운수창고업의 업황 판단이 6포인트, 매출 지수는 12포인트나 뛰었습니다. 휴가철 운송·여가 수요가 늘고 방송·영화 등 서비스업 업황이 회복된 영향입니다.

결국 8월 지표 개선은 특정 산업 하나가 아니라 반도체 수출과 여름철 서비스 소비가 동시에 겹치면서 나온 결과에 가깝습니다.

대기업은 주춤, 중소기업은 뛰었다

기업 규모별로 보면 흐름이 엇갈립니다.

대기업 CBSI는 105.3에서 103.7로 1.6포인트 내렸습니다. 여전히 100을 크게 웃도는 수준이지만 방향은 하락입니다.

반대로 중소기업 CBSI는 97.6에서 99.8로 2.2포인트 올랐습니다. 아직 100에는 못 미치지만 격차를 좁혔습니다.

한국은행은 대기업 하락에 대해 여름휴가 기간이 몰리면서 생긴 일시적인 영향으로 설명했습니다. 계절적 요인이라는 뜻이지, 대기업 경기가 실제로 나빠졌다고 보기는 이르다는 해석입니다.

그런데 왜 다들 힘들다고 할까

지수가 오른 것과 별개로, 같은 조사에서 기업이 직접 꼽은 경영 애로사항 항목은 다른 그림을 보여줍니다.

제조업체 중 내수 부진을 애로사항으로 꼽은 비중은 7월 16.4%에서 8월 19.0%로 2.6%포인트 늘었습니다.

비제조업에서는 내수 부진이 19.4%로 애로사항 1위를 차지했습니다.

즉 기업들은 전반적인 체감경기는 나아졌다고 답하면서도, 정작 국내에서 물건과 서비스가 팔리는 상황에 대해서는 오히려 더 어려움을 느끼고 있다는 뜻입니다. 수출과 특정 업종의 개선이 내수 전반의 회복까지 이어지지는 않았다는 신호로 볼 수 있습니다.

소상공인·전통시장 체감경기는 반대로 가고 있다

CBSI가 주로 일정 규모 이상 기업을 대상으로 한다면, 골목상권 체감경기는 또 다른 조사에서 확인할 수 있습니다.

소상공인시장진흥공단이 조사한 8월 전망 경기동향지수(BSI)는 소상공인 71.0, 전통시장 66.5로 올해 들어 가장 낮은 수준까지 떨어졌습니다.

직전까지 올해 최저였던 1월 전망치(소상공인 76.1, 전통시장 69.7)보다도 낮은 수치입니다.

소상공인과 전통시장이 꼽은 전망 악화 사유는 경기 악화, 계절적 비수기, 매출 감소 순이었습니다. CBSI에서 나타난 회복세와는 정반대 방향입니다.

이 통계를 어떻게 봐야 할까

8월 지표를 한 문장으로 요약하면 이렇습니다. 반도체와 수출, 여름철 서비스 소비를 중심으로 기업 체감경기는 분명히 좋아졌지만, 그 온기가 내수와 골목상권까지는 아직 충분히 퍼지지 않았습니다.

뉴스 제목만 보면 경기가 전반적으로 좋아진 것처럼 보이기 쉽습니다. 하지만 같은 자료 안에서 대기업과 중소기업, 제조업과 내수업종, 기업과 소상공인의 체감 온도가 서로 다르게 움직이고 있다는 점까지 함께 봐야 실제 상황에 가깝게 이해할 수 있습니다.

다음 달 지표에서 이 격차가 좁혀지는지, 아니면 더 벌어지는지가 이후 경기 흐름을 판단하는 중요한 기준이 될 것으로 보입니다.